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市值近6000亿!茅台这次真的要“飞天”?

中国糖酒网 2016-12-27 10:53 企业新闻
中金公司放出“贵州茅台明年6000亿市值论”的研报,被外界质疑或为其出货“洗地”。分析人士指出,茅台股价高企已持续一段时间,经过快速上涨后,股价可能再度遇到瓶颈,虽不排除挑战400元高点,但中期来看,股价面临调整压力。

    中金公司放出“贵州茅台明年6000亿市值论”的研报,被外界质疑或为其出货“洗地”。分析人士指出,茅台股价高企已持续一段时间,经过快速上涨后,股价可能再度遇到瓶颈,虽不排除挑战400元高点,但中期来看,股价面临调整压力。


    扛着“A股价值投资大旗”的贵州茅台,最近上演了王者归来的戏码,完美演绎了绩优股应该如何表现。据公开信息,12月8日盘中股价再度创下历史新高340元。而在今年初,其股价还不足200元。

    在贵州茅台股价一路高歌猛进的同时,多家分析师调高了贵州茅台的目标价。其中,以中金公司最为激进。12月14日,中金公司分析师邢庭志等发布报告,将贵州茅台2017年销量预期上调至31380吨,较2016年增加5000吨;上调贵州茅台2017年目标价16.5%至472元。按照这一目标价计算,贵州茅台明年市值将达5928.32亿元。值得一提的是,目前两市超过5000亿元总市值的个股仅有8只。

    多家机构为其背书

    继今年1月触及189.34元的全年股价最低点后,贵州茅台仿佛蓄足了反弹势能,一路向上,并屡次刷新纪录:5月3日,贵州茅台在盘中创出了256.11元的股价纪录;5月31日,贵州茅台收出中阳,将股价刷新至260.45元;6月3日,贵州茅台股价再创纪录,达280.57元;7月7日,股价创326.80元新高;11月29日,盘中创下了330.45元的股价新高;12月8日,公司股价盘中一度触及340元,再次创下历史新高。

    按照行业人士的粗略计算,如果以340元的年内最高价和189.34元的年内最低价进行计算,贵州茅台年内最大涨幅高达79.6%。

    这样的涨势也难怪机构纷纷为其背书。包括申万宏源、高华证券、西南证券、中金公司在内的多家分析师相继发布研报,一致看高贵州茅台的股价。

    国融证券投资顾问刘云龙告诉记者,贵州茅台的优势主要是其拥有白酒股里最重要的定价权。市场上有两类这样的白酒股:一类是贵州茅台,另一类就是其他白酒股,足以证明整个市场对茅台酒的追捧。

    刘云龙进一步分析,从基本面角度来看,茅台酒在2012年至2013年这个换挡期,或者低迷期的时候,其经营并没有受到太大影响,而且在2015年至2016年的复苏期,其货币账面的资金在大幅回升。也就是说,未来的利润增速有充分的保障。

    “作为一个有定价权的公司,加上2017年有充分的通胀预期,未来可能继续涨价,而且未来涨价的速度可能会更快一些。”刘云龙直言,未来茅台无论是营业收入还是股价,应该会有较大的上涨空间。

    在他看来,从目前茅台的价位来分析,明年市场会有几大趋势:首先,市场担忧通胀,所以会集中持有,或者集中把风格重点切换。所以市场对于这类品种会有追捧的效应;此外,目前市场发生转变,资金成本逐渐提升,对于高负债的品种是一个利空,但是对于茅台这种手中有大量现金,同时低负债,影响较小。因此,未来市场机构会重点抛掉一些高负债的上市公司,去追捧这些低负债的,或者是不受资金成本提升影响的上市公司,造成一个短期的上市公司业绩,最终其净值会出现快速上涨的追捧效应。

    限供带动价格上涨

    “在经历了3年的价格低谷后,市场已悄然发生改变。”多位白酒行业分析师在与记者的交流中均表达了上述看法。在分析师看来,过去政务消费在高端白酒销售渠道中的占比达到30%,但如今,商务、民间消费主导力增强,占比达到98%,白酒市场受政策禁令的影响已经很小。

    今年,白酒行业整体进入提价周期,茅台的主打产品53度飞天茅台一路走高,同时带动了具有替代性的43度茅台和15年陈年茅台酒的销售。今年1月,53度飞天茅台的零售价尚在800元至900元/瓶。进入12月,其售价已经突破了1000元/瓶。

    记者看到,酒仙网现在的单瓶售价为1038元,与官方售价1159元已经相差不多,有人预计,53度飞天茅台的价格将继续走高。

    与此同时,贵州茅台年底还采取了控量措施。12月6日,茅台营销公司发布一则关于近期业务办理的通知文件,要求经销商计划严格按月执行,暂停43度茅台酒开票,暂停15年陈年酒大单审批,限量批售。

    这一举措引发了外界质疑。有媒体认为,酒企集中在年底等关键时间点实施限售,不一定是真的缺货,而是在利用它们垄断和市场支配地位的优势饥饿营销,释放市场缺货的印象,谋取更大的超额利益。

    虽然贵州茅台官方声明称,部分产品减量发售并非有意,而是产能不足,但白酒行业人士认为,通过减少市场投放量来推动销售价的上升,确实非常有效。

    刘云龙分析,贵州茅台明年增加销量有几个比较重要的原因。首先,整个市场开始逐渐回升,2013年以来一些利空的因素,包括政策方面的一些因素逐渐消退,所以市场对于白酒,特别是高端白酒的需求保持比较强劲的增长。同时,最近CPI数据逐渐走高,在该预期下,高端白酒龙头企业涨价的预期也会比较强。所以,明年茅台有可能在销量和总体销售额上,都有较大幅度上涨。

    不过,也有相关私募基金经理提醒,从贵州茅台股价的运行轨迹看,在市场缺乏热点,资金寻求避险品种较强烈的阶段,茅台股价常会有较好的表现,每一波行情的出现,茅台涨幅也会比较大。

    不过,该人士称,茅台股价高企已持续一段时间,从目前来看,估值已反映了公司价值,经过快速上涨后,股价可能再度遇到瓶颈,虽然不排除会挑战400元的高点,但从中期角度看,股价可能面临调整压力。

    此外,据相关媒体报道,虽然贵州茅台股价不断上涨,但今年三季报,十大流通股股东出现了多个减持的现象,如证金公司减持了313.207万股,社保101组合减持了26.373万股。这一现象在2016年中报中已初现端倪。

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