内外行情倒挂，棕油继续走跌

　上周，国内棕榈油市场行情继续下跌。据统计，目前天津24度精炼棕榈油集中报价在7500— 7550元/吨，下跌50元/吨；日照港报价在7450—7500元/吨，下跌200元/吨；张家港报价在7300—7350元/吨，下跌200元/吨；宁波港报价在7620—7650元/吨，下跌300元/吨；广州港报价在7400—7450元/吨，下跌250元/吨。上周两个重要报告的出台，对国际棕榈油市场带来的影响可谓多空交织。在美国农业部公布的8月份供需报告中，今年新季大豆的产量与库存预测值分别下调，这对美盘豆类期货带来阶段支撑。而国际原油期货市场隔夜收盘大涨，美元汇率再度走软，也对农产品包括植物油市场带来波段支撑。但与此同时，周初马来西亚棕榈油局（MPOB）早先公布的供需报告显示，今年7月底马来西亚的棕榈油库存达到198万吨，虽然略低于上月创记录的203万吨，但仍是历史较高水平，这令国际棕榈油期、现货行情继续振荡寻底，这也造成国内市面销价与进口采购成本出现严重倒挂，表明市场短期仍难以摆脱疲态整理的低迷基调。

　　外盘期价大幅下跌

　　上周，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕油基准10月合约一度跌至2561令吉/吨，这是2007年10月份以来的新低。近一个月里，马盘基准合约累计下跌了1004令吉/吨，约合28%的降幅，交易者目前入市心态十分谨慎，2600令吉关口附近的多头平仓活跃，压制了大盘的短线升幅。近来，国际商品市场出现“过山车”转势调整行情，这对包括大豆、植物油在内的农产品价格形成明显打压。随着国际植物油期货市场的连续大跌，马来西亚毛棕油期货合约，当地出口现货商积极进行套保，而中国、印度等买家集中违约高价合同的现象，造成马来西亚棕榈油现货价格急速下挫。

　　目前，马来西亚对华出口的24度精炼棕榈油，今年8、9月船期的预售报价在910美元/吨，四季度船期的报价仅905美元/吨，这也创下了近10个月来的最低。进口报价折算到港成本不到 8100元/吨，高出国内港口分销报价600—800元/吨。另外，值得注意的是，按照中—马海运航线7天至10天的运距来看，目前正在到港的进口棕榈油，定单交货成本高达9100—9300元/吨，与国内现货市场的价差更高达每吨千元之上。

　　港口库存居高不下

　　上周，国内棕榈油期货跌至年内新低，但受美国USDA月度供需报告利多、CBOT大豆豆油期货触底反弹的盘面带动，棕榈油主力0901合约一度止跌回升。目前，短线多头的参与依旧谨慎。目前国内港口棕榈油库存依旧庞大，国家储备系统的植物油库容不断提升，需求不断好转、进口洗船的增多，短期还不会明显改善库存积压的现状。预计我国棕榈油市场后期仍将在年内低价位调整，等待海外市场超跌之后的持续题材指引，特别是美元汇率对能源、豆油市场的价格影响。

　　综合分析，国际植物油市场价格继续振荡下行，目前仍然处于筑底调整阶段，随着马来西亚棕榈油期、现货行情屡破年内新低，国内市场交投氛围持续低迷。随着港口贸易商恐慌性的抛售库存棕榈油，个别港口实际成交价格跌近7000元/吨，但终端买家和中间商的备货意愿依旧谨慎，港口库存仍处于历史高位。