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资产轻重又何妨

中国营销传播网 2008-10-14 16:22 营销分析
近来中国企业界似乎掀起了一股轻资产热,以至于轻资产成了一个流行名词,处处可见轻资产战略、轻资产时代。企业积极追求减轻资产,投资圈内的人士更是有点以投资于轻资产公司为时尚。 宇慧源信息咨询认为,公司无所谓轻重,关键是要看你是一家什么样的公司。一家保持核

 近来中国企业界似乎掀起了一股“轻资产热”,以至于“轻资产”成了一个流行名词,处处可见“轻资产战略”、“轻资产时代”。企业积极追求“减轻”资产,投资圈内的人士更是有点以投资于轻资产公司为时尚。  
  宇慧源信息咨询认为,公司无所谓“轻重”,关键是要看你是一家什么样的公司。一家保持核心理念、积极进取、不断开拓的公司,不论其资产轻重,都会兴旺发展,都会得到资本市场的认可。

  其实资产轻重本身也是一个相对的概念。如果单纯从名词的角度讲,重资产一般是指占用资产较多的厂房、设备等,钢铁行业是典型的重资产行业。轻资产大多是指品牌、管理等无形资产,象耐克那样是典型的轻资产企业。而资本市场实际运作当中所使用的是一个比率性的概念,即是否以相对少的总资产产生相对高的收益。  

  在投行圈里面也颇有段时间了,经手的案例也不少,这其中轻资产有之,但重资产的更不少。从资本市场的角度看,资本收益率固然重要,但最重要的是这家公司有没有独特的竞争优势,是不是一家受市场欢迎的公司,是否具备良好明朗的发展前景,这是判断一家公司是否优秀的先决条件。在此基础上,资本收益利率高只是作为一个加分条件。  

  并且资本市场所着眼的资本收益率也并非单纯的资产轻与重,而是看重总资产或者净资产所能够产生的收益,也就是说,如果你的资产重,但是能够产生更多的效益,也是非常好的。  

  所以企业切勿为了迎合所谓的趋势,去盲目的追求资产的轻重。能够像耐克一般,企业把握住品牌、设计、营销等核心环节,将其他环节转移出去,这样固然非常好。但另一方面,作为全球企业巨头的通用电器,其资产之庞大众所周知,却未曾听说因为他的重资产,企业就发展不好了,资本市场就不欢迎他了。如果说他们大力推进其金融服务业务,那也是为了更好的服务其客户,促进其业务,而不是为了什么减轻资产。所以对于企业的发展而言,最重要的是找到符合自身发展的模式,而不是简单的资产轻重。这个道理对于资本市场也是一样的。  

  笔者曾经经手的一家化工企业,其发展初期是切入了该产业链条的终端产品生产营销环节,如果从资产角度讲,是属于资产相对比较轻的一个环节。随着企业多年的努力经营,其在该环节上已经做的游刃有余,在国内也颇有影响了。此时他们开始向产业链的上游和下游渗透,向上游一直渗透到了原材料的生产,向下游一直渗透到其主营产品之副产品的加工销售。随着其纵向一体化,他们的资产可谓大幅增加,变得“很重”。但是他们的重资产迎来的是资本市场热烈的掌声,是基金经理们频繁的拜访。为什么呢?因为他们上游的扩展,保证了原材料的稳定供应,消除了因中间各环节加价而产生的大量成本。由于控制了整个链条,所以可以综合规划,通过投入大量资金进行技术研发,引入新设备,从而使得整个链条生产效率大幅提高,生产成本也得以大幅降低。而向下游的渗透,使得原本只能当废品卖的生产废料得以重新加工利用形成副产品,产生了额外的经济效益。虽然在整个过程中投入了大量的资金,资产总额也大幅增加,但是换来的是更大的经济效益、稳固的生产能力、明朗光明的发展前景,以及竞争对手难以逾越的竞争优势。这样的重资产企业,资本市场能不欢迎吗!  

  纵观国内外各行业的企业巨头们,无一不是专注于做好自身的主营业务,而自身资产的轻重,则是决定于其所适合的业务模式。宇慧源认为,如果以追求“轻资产”为目标,则难免显得舍本求末。“轻资产”本身并不是什么战略,而是一种手段。也不存在什么“轻资产时代”的来临,如果说现在有众多上市公司是轻资产公司,那么其中不少是通过资产剥离重组而使资产“变”轻的。企业的战略制定应当着重于如何充分发挥自身优势,为客户提供其最需要的产品或服务。如果片面追求资产的轻重,只会得不偿失。

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