市场缺乏支撑，棕榈油继续探底

　上周（9.6-12），国内棕榈油市场行情继续下跌。根据统计，截止目前天津24度精炼棕榈油集中报价在6750-6800元/吨，价格下跌600元/吨；日照港报价在6800元/吨，价格下跌600元/吨；张家港报价在6750-6800元/吨，价格下跌400元/吨；宁波港报价在7100-7150元/吨，价格下跌100元/吨；广州港报价6800-6850元/吨，价格下跌500元/吨。近期，全球植物油等大宗商品市场进入转市调整通道，而秋季北半球国家将迎来油料的集中上市季节，对棕榈油等主要食用油价格走势无疑形成趋跌压力。结合目前马来西亚、中国的棕榈油库存状况来看，除非海外农产品、能源期货市场波段筑底反弹，否则国内棕榈油价格依然存在跟盘下滑的弱势风险，而随着秋季终端需求的逐步转淡，预计后市港口棕榈油相关产品报价难以脱离近一年半来的低价位区间。具体原因分析如下：

　　海外市场近期缺乏长期新多支撑　国内棕榈油行情跟盘加速探底

　　上周五亚洲电子盘中，NYMEX主力10月原油合约跌近105美元/桶，这也是近五个月来的最低下行支撑位；同日，CBOT大豆、豆油收盘大幅下挫，豆油主力0812合约更跌破50美分/磅的年线支撑，几乎是自2007年12月份以来的新低。显然，海外商品市场投机泡沫已经被不断的挤出，而美国海湾前期形成的“飓风”，其规模以及破坏力远低于市场的预计，这也造成国际原油价格偏弱运行，未能对植物油市场价格构成心理提振，上周又有两个飓风可能影响美湾，值得关注。

　　9月5日，BMD推出了以美元定价的毛棕榈油期货合约，但市场交投进度异常缓慢，当天上午只有10手的新合约成交，下午没有一手成交。新合约主要针对海外投资商。本周一上午，马来西亚衍生品交易所（BMD）因为技术故障未能开盘交易，这使得国内棕榈油期、现货市场的跟跌幅度相对放缓，早盘主力合约曾一度高开，但在投机抛盘的重压之下大盘难重拾升势。当日盘中，大商所（CZCE）棕榈油主力0901合约开盘价为7300元/吨，但盘中最低跌破7200元/吨，创下9月份迄今的新低。

　　进口成本一降再降加重担忧　现货商跟盘调价策略日趋疲态

　　值得注意的是，9月份的国际商品市场中，美国CBOT豆油、NYMEX原油价格短线明显回落，但棕榈油期、现货市场的跌幅相对有限，这主要是因为8月份棕榈油价格水平就已远低于豆油价格。目前，马来西亚出口的24度精炼棕榈油，即期和中期船货的现货价格比豆油每吨便宜近200美元。交易商称，近期毛棕榈油价格可能在2400-2500令吉的区间内波动。近一年来，BMD毛棕油期货合约一直位于2400令吉/吨以上，现货市场后期也将继续跟盘振荡调整。

　　上周初，马来西亚对华出口的24度精棕油，今年9月至12月船期的预售报价为825美元/吨-830美元/吨，比一周前下跌了50美元/吨-60美元/吨，折合到港完税成本在7340元/吨-7380元/吨，已经高于国内多数港口的市面报价，表明现货商目前承受着较为普遍的盈亏压力。目前国内、国际植物油市场看空“阴霾”重重，但随着内、外棕榈油价差“倒挂”，包括棕榈油与其它植物油之间价差过大，预计本周国内棕榈油期、现货市场将趋频繁调整；但应密切关注美国大豆主产区的近期降雨、温度，包括中期的“早霜”隐忧，防范转市调整运行过程中，内、外盘植物油期货市场依然存在的逆市振荡风险。