原油价格下跌令农产品市场继续承压

纽交所原油期货价格跌破50美元大关，创下年内新低。受国际原油价格大幅下跌的影响，国内三大交易所期货品种开盘普遍下跌，其中大豆、豆油的跌幅超过3%，小麦、玉米、白糖的跌幅近1%。不过，考虑到国内农产品受政策面利好的支撑，价格继续下跌空间恐将有限，国内农产品短期内可能呈现内强外弱格局。

目前来看，原油价格的下跌，可能继续拖累整个农产品市场继续走低，其中对外盘农产品走势影响尤为重大。因生物能源炒作结束，提供价格上涨的因素消失。同时，美元的持续升值以及金融市场的疲软也加重了国际农产品市场的看空氛围，外盘农产品市场的弱势有望延续。对于国内市场而言，外盘农产品价格下跌无疑将对国内农产品走势产生拖累。其中国内豆类市场的压力较为明显，2008年中国国内大豆大幅增产，国际黄豆供应量也在提升。而需求受到经济衰退的影响，加之海运费用下降，进口豆低廉，大量进口豆陆续到港，国内大豆供应短期过剩的局面将压制价格的回升。

不过考虑到国家政策性的支撑，以及自身因素的影响，国内农产品市场相比国际市场来说，仍将相对抗跌。首先在政策上，国家为了稳定粮价，抑制价格持续下跌，推出了一系列的政策措施。比如说，提高小麦、玉米、稻谷等粮食品种最低收购价格；对国内大豆、玉米出口取消出口关税，提高部分粮食品种和农副产品出口退税；加大对农补贴，在产区进行临时托市收储等措施。这些政策的出台，对抬高农产品价格底部具有积极的作用。同时不排除国家后市继续增加收储的可能。

2008中国粮食产量大幅增加，其中玉米、大豆增产显著。相比较产量而言，国家前期公布的玉米500万吨，大豆150万吨的收储量，显得过于保守。在当前粮食价格持续不振，市场供应量有明显增加的情况下，国家加大收储量存在很大的可能性。近期有市场传闻，国家将新增250万吨的大豆收储量，玉米或将不低于去年的收储水平。由于国家收储对玉米、大豆的提振作用显而易见，因此作为一个潜在利好，将很大程度上抑制价格的下跌空间，甚至有望对价格构成阶段性的提振。

另外，国内农产品自身的因素也限制了价格继续回落的空间。08年国内粮食生产成本大幅提高，粮食价格底部提升。而当前农民也存在较强的惜售心理，影响到市场供应量的提升。此外，国家加大对内需的拉动，4万亿的投资规模对经济的提振作用不容忽视。尽管依然面临着外部市场环境转差以及消费低迷的不利局面，但是政府采取积极的财政政策和适度宽松的货币政策，经济陷入衰退的可能性逐渐降低，同时也为后市农产品市场需求的提升埋下了伏笔。

综合来看，原油走低以及全球经济衰退的利空局面，将继续压制包括农产品在内的商品市场。而国内农产品自身供需面相对独立，国家政策对价格的提振作用仍将体现，因此在预见的时间里，国内农产品可能继续维持低位震荡的走势，但出现持续大幅下跌走势的可能性相对较小。